機関投資家のお客様は以下をクリックしてRIA、ヘッジファンド、コンプライアンス・オフィサーなどの詳細をご確認ください。

オプションのための必要証拠金

米国オプションのための証拠金に関する概要

米国オプションのための必要証拠金


米国居住者として、オプション取引を米国で取引するにあたり、 お客様はルールベース・マージンおよびポートフォリオ・マージンの対象となります。必要証拠金に関する詳細は、以下の項目をご確認ください。




以下の計算はマージン、IRAマージン、およびキャッシュまたはIRA-キャッシュ口座のみに適用されます。ポートフォリオ・マージン口座の米国オプション条件につきましてはポートフォリオマージンの項目をご覧ください。

NYSEとFINRAでは小口投資家のデイ・トレーディングの制限を設けています。パターン・デイ・トレーダーとして区分されているお客様は、米国証券に関するデイ・トレーディングの規制の対象となります。

弊社ではオプション・コンビネーション証拠金を最適化するソフトウェアを使用して最低証拠金率を算出していますが、最適化決定のための必要なシステム要件により、すべての状況において常に最適なコンビネーションを保証するものではございませんので予めご了承ください。弊社では口座の証拠金不足を引き起こす、オプションの行使、割り当て、引き渡しは受け付けておりません。満期日が金曜日のオプションの取り扱いの詳細についてはこちらをご覧ください。

ブローカーはReg.Tまたは法令によって必要最低とされる額以上で、「House Margin Requirement」と呼ばれる業者独自基準の最低証拠金比率を設定しています。VIX指数オプションでは弊社独自のHouse Margin Requirementとして$150を追加することがあります。CBOE Rule 12.3(a)(5)の「universal」スプレッド定義に当てはまるオプション・ポジションに対し、法令要求額より大きい場合、弊社では追加のHouse Margin Requirementとして、102%のスプレッドの最大損失を徴収することがあります(詳細ロングポジション・ネット価格 – ショートポジション・ネット価格 * 102%)。


オプション・ストラテジー

以下は、各タイプのコンビネーション対するオプションの必要証拠金の詳細です。

注意点:

これらの公式はMaximum (x, y, ..), Minimum (x, y, ..)およびIf (x, y, z)を用いて求められます。Maximum関数は括弧内のカンマで区切られた全てのパラメーターの最大値を算定します。例:Maximum (500, 2000, 1500)では2000となります。Minimum関数は括弧内のカンマで区切られた全てのパラメーターの最小値を算定します。例:Minimum (500, 2000, 1500)では500となります。IfIf 関数(If function)は条件判定に用いるもので、if trueはy式を、 if falseはzを用います。例:If (20 < 0, 30, 60)では60となります。

注意: ポジションを建てるまたは既存のアンカバード・オプション・ポジションを増やすにあたって、少なくとも 2,000 USD の流動性資産価値が口座に必要となります。




コール/プットの買い

コール買い プット買い
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 なし
維持証拠金 委託証拠金と同じ
キャッシュまたはIRAキャッシュ 委託証拠金と同じ
IRAマージン マージン口座と同じ



ネイキッド・コールの売り

証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 株式オプション 1
コール価格 + 最大値 ((20%2* 原資産価格 - アウト・オブ・ザ・マネー相当分),
(10% * 原資産価格))

株価指数オプション 1
コール価格 + 最大値((15% 3 * 原資産価格 - アウト・オブ・ザ・マネー相当分),
(10% * 原資産価格))

ワールド・カレンシー・オプション 1
コール価格 + 最大値((4% 2 * 原資産価格 - アウト・オブ・ザ・マネー相当分),
(0.75% *原資産価格))

キャッシュ・バスケット・オプション 1
イン・ザ・マネー相当分
維持証拠金 委託証拠金と同じ
キャッシュまたはIRAキャッシュ なし
IRAマージン キャッシュ口座と同じ



ネイキッド・プットの売り

ネイキッド・プットの売り
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 株式オプション 1
プット価格 + 最大値 ((20% 2 * 原資産価格 - アウト・オブ・ザ・マネー相当分),
(10% * 権利行使価格))

株価指数オプション 1
プット価格 + 最大値 ((15% 3 * 原資産価格 - アウト・オブ・ザ・マネー相当分),
(10% * 権利行使価格))

ワールド・カレンシー・オプション 1
プット価格 + 最大値 ((4% 2 * 原資産価格 - アウト・オブ・ザ・マネー相当分),
(0.75% * 原資産価格))

キャッシュ・バスケット・オプション 1
イン・ザ・マネー相当分
維持証拠金 委託証拠金と同じ
キャッシュまたはIRAキャッシュ プット権利行使価格
IRAマージン キャッシュ口座と同じ



カバード・コール

オプションの権利行使をカバーする現物資産ポジションを保有しながらオプションを売ります。

カバード・コール
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 最大値 (コール価値、ロング株式委託証拠金)
維持証拠金 最大値[イン・ザ・マネー相当分 + 証拠金(ロング株式の最小評価値(マーク価格, 権利行使価格(ショートコール))), 最小値(株価, 最大値(コール価値, lロング株式証拠金))]
キャッシュまたはIRAキャッシュ 現物保有、もしくはなし
IRAマージン 現物保有、もしくはなし



カバード・プット

オプションの権利行使をカバーする現物資産ポジションを保有しながらオプションを売ります。

カバード・プット
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 株式の委託証拠金率 + イン・ザ・マネー相当分
維持証拠金 株式の委託証拠金率 + イン・ザ・マネー相当分
キャッシュまたはIRAキャッシュ なし
IRAマージン なし



コール・スプレッド

ショート・ポジションと同時もしくはその後にロング・ポジションが満期を迎えた場合に、同一原資産(および同一乗数)における同数のコールのロングおよびショートのポジションです。

コール・スプレッド
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 最大値 (コール買いの権利行使価格 - コール売りの権利行使価格, 0)
維持証拠金 委託証拠金と同じ
キャッシュまたはIRAキャッシュ 両方のオプションがヨーロピアン・スタイルの現金決済の場合、委託証拠金と同額

それ以外はご利用できません
IRAマージン マージン口座と同じ



プット・スプレッド

ショート・ポジションと同時もしくはその後にロング・ポジションが満期を迎えた場合に、同一原資産(および同一乗数)における同数のプットのロングおよびショートのポジションです。

プット・スプレッド
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 最大値 (プット売りの権利行使価格 - プット買いの権利行使価格, 0)
維持証拠金 委託証拠金と同じ
キャッシュまたはIRAキャッシュ マージン口座同様(両オプションがヨーロピアン・スタイルの現金決済である必要があります)

ショート・プット権利行使価格(アメリカン・スタイルのオプション)
IRAマージン マージン口座と同じ



カラー

コール売りを伴うプット買いと原資産の買いです。プットとコールは同一の満期日、同一原資産(および同一乗数)でなければならず、また、プットの権利行使価格はコール権利行使価格より低い必要があります。

カラー
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 株式の委託証拠金率 + イン・ザ・マネー相当分

株式ロングポジションの貸付価格
最小値 (市場価格, コールの権利行使価格の総額)
維持証拠金 最小値 (((10% * プット権利行使価格) + アウト・オブ・ザ・マネー相当分),
(25% * コールオプション権利行使価格))
キャッシュまたはIRAキャッシュ

なし

IRAマージン

なし




コール/プットの買い

コールとプットの購入です。

コール/プットの買い コール/プットの買い
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 二つの買いポジションとして預託される
維持証拠金 委託証拠金と同じ
キャッシュまたはIRAキャッシュ マージン口座と同じ
IRAマージン マージン口座と同じ



コール/プットの売り

コールとプットの売りです。

コール/プットの売り コール/プットの売り
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 プット売りの委託証拠金> コール売りの委託証拠金,
プット売りの委託証拠金 + コール売り価格

または

プット売りの委託証拠金> コール売りの委託証拠金の場合、
プット売りの委託証拠金 + コール売り価格
維持証拠金 委託証拠金と同じ
キャッシュまたはIRAキャッシュ なし
IRAマージン なし



バタフライの買い

同じコンビネーション(クラス、乗数、権利行使価格、満期日)の二つの売りポジションは、より高い権利行使価格の同種(プットかコール)の買いポジションひとつ、またはより低い権利行使価格の同種の買いポジションひとつによりオフセットされます。全ての構成オプションは同一の満期日、同一原資産、権利行使価格間の開きである必要があります。

バタフライの買い
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 なし
維持証拠金 委託証拠金と同じ
キャッシュまたはIRAキャッシュ なし

両方のオプションがヨーロピアン・スタイルの現金決済である必要があります。
IRAマージン マージン口座と同じ



バタフライ・プットの売り

同じコンビネーションの二つのロング・プット・ポジションは、より高い権利行使価格のショート・プット・オプションとより低い権利行使価格のショート・プット・オプションによりオフセットされます。全ての構成オプションは同一の満期日、同一原資産、権利行使価格間の開きである必要があります。

バタフライ・プットの売り
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 MAX(プット権利行使価格の最大値 - プット権利行使価格の中央値, 0) +
MAX(プット権利行使価格の最小値 - プット権利行使価格の中央値, 0)
維持証拠金 委託証拠金と同じ
キャッシュまたはIRAキャッシュ なし
IRAマージン なし



バタフライ・コールの売り

同じコンビネーションの二つのロング・コール・ポジションは、より高い権利行使価格のショート・コール・オプションとより低い権利行使価格のショート・コール・オプションによりオフセットされます。全ての構成オプションは同一の満期日、同一原資産、権利行使価格間の開きである必要があります。

バタフライ・コールの売り
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 MAX(コール・オプション権利行使価格の中央値 - コール・オプション権利行使価格の最大値, 0) +
MAX(コール・オプション権利行使価格の中央値 - コール・オプション権利行使価格の最小値, 0)
維持証拠金 委託証拠金を維持しなければなりません。
キャッシュまたはIRAキャッシュ なし
IRAマージン なし



ボックス・スプレッドの買い

権利行使価格が同一のロング・コールとショートプット(買いサイド)と権利行使価格が同一のロング・プットとショート・コール(売りサイド)を結びつけるものです。買いサイド権利行使価格は、売りサイド権利行使価格より低く設定します。全ての構成オプションは同一の満期日、同一原資産である必要があります(乗数)。

ボックス・スプレッドの買い
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 なし
維持証拠金 委託証拠金と同じ
キャッシュまたはIRAキャッシュ なし
IRAマージン マージン口座と同じ



ボックス・スプレッドの売り

権利行使価格が同一のロング・コールとショートプット(買いサイド)と権利行使価格が同一のロング・プットとショート・コール(売りサイド)を結びつけるものです。買いサイド権利行使価格は、売りサイド権利行使価格より高く設定します。全ての構成オプションは同一の満期日、同一原資産である必要があります(乗数)。

ボックス・スプレッドの売り
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 価格の大きい方(1.02 x 手じまい費用, ロング・コール権利行使価格 – ショート・コール権利行使価格)
維持証拠金 委託証拠金と同じ
キャッシュまたはIRAキャッシュ なし
IRAマージン マージン口座と同じ



コンバージョン

コール売りを伴うプット買いと原資産の買いです。プットとコールは同一の満期日、同一原資産(および同一乗数)、同一権利行使価格でなければなりません。

コンバージョン
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 株式の委託証拠金率 + イン・ザ・マネー相当分
維持証拠金 権利行使価格の10% + イン・ザ・マネー相当分
キャッシュまたはIRAキャッシュ なし
IRAマージン なし



リバース・コンバージョン

プット売りを伴うコール買いと原資産売りポジションです。プットとコールは同一の満期日、同一原資産(および同一乗数)、同一権利行使価格でなければなりません。

リバース・コンバージョン
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 イン・ザ・マネー相当分 + 株式委託証拠金率
維持証拠金 プット、イン・ザ・マネー相当分 + (10% × 権利行使価格)
キャッシュまたはIRAキャッシュ なし
IRAマージン なし



プロテクティブ・プット

プット買いと原資産買いです。

プロテクティブ・プット
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 株式の委託証拠金率
維持証拠金 最小値 (((10% × プット権利行使価格) + アウト・オブ・ザ・マネー相当分),
株式ロング維持証拠金)
キャッシュまたはIRAキャッシュ なし
IRAマージン なし



プロテクティブ・コール

コール買いと原資産売りです。

プロテクティブ・コール
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 株式の通常委託証拠金率
維持証拠金 最小値 (((10% × プット権利行使価格) + アウト・オブ・ザ・マネー相当分),
株式ショート維持証拠金)
キャッシュまたはIRAキャッシュ なし
IRAマージン なし



アイアン・コンドル

プットの売り、プットの買い、コールの売り、コールの買い

アイアン・コンドル
証拠金
Reg T取引時間終了時の委託証拠金 ショート・プット権利行使価格 - ロング・プット権利行使価格
維持証拠金 委託証拠金と同じ
キャッシュまたはIRAキャッシュ 両方のオプションがヨーロピアン・スタイルの現金決済の場合はマージン口座も同様です。
IRAマージン マージン口座と同じ





パターン・デイ・トレーディング(PDT)ルールの概要

FINRAおよびNYSEは、小口投資家保護政策の一環として、口座内の資本が小額である場合(具体的には口座内の流動性資産価値(NAV)が$25,000米ドル未満の場合)、お取引額の制限を設けております。パターン・デイ・トレーディングのルールはポートフォリオマージン口座には適用されません。



デイ・トレーダーのパターン
  • デイ・トレード: 証券取引のポジション(株式、ワラント、個別株先物(SSF)、債券または株式オプション)に係る取引(ペア)取引で、同じトレーディングセッションの中でポジションを持ち(オープン)、その後、決済(クローズ)をすることを意味します。
  • パターン・デイ・トレーダー: 5営業日のうちに4つ以上のデイトレードを執行するトレーダーを指します。トレーダーで期間中に4つ以上の取引を行うお客様は、「パターン」デイ・トレーディングとして認識され、PDT規制の対象となります。
  • デイ・トレードを行うには口座内に最低でも25,000米ドル以上の流動性資産価値(NAV)が必要です。流動性資産価値(NAV)には、現金、株式、オプション、および先物P+Lを含みます
  • デイトレーディング口座についてのNYSEの規制では、口座内の預入額が25,000米ドル未満となった場合に警告がされ、口座は追加で取引が出来ないように90日間凍結されます。このため弊社では、小口口座が上記の規制対象(90日間の口座凍結といったトリガー)となることを防ぐべく、アルゴリズムを構築しています。口座内の残高が25,000米ドルに満たない場合、弊社では5日以内に4回目となる取引が行えないように設定を設けております。

前日の残高に係る調整と初回取引日について


前日の残高は前日引け時点(米国東部標準時午後4:15)で記録されます。前日の残高は最低でも25,000米ドル必要となります。しかしながら、前日取引日の米国東部標準時午後4時15分後の口座への入出金の純額によって前日残高が必要証拠金である25,000米ドル以上になる場合は前日残高の調整として扱われ、翌取引日に取引が可能になります。

例えば、新規のお客様の場合で、取引の引け時点における預入額が50,000の米ドル場合を想定します。前日引け時点の残高が0であったとしても、当社が前日夜間時点での残高額を調整額として用いることでお客様の前日の残高は50,000米ドルに調整され、初回取引日での取引が可能になります。同調整を行わない場合は、前日に記録された引け時の残高に基づき、初回取引日に取引いただけないことになります。

特殊な事例について


  • 25,000米ドル以上のキャッシュがお客様の口座内に一度でも充当されていた場合、同口座はデイトレーディング用の口座とみなされることになり、口座内の清算価値(ネット)25,000米ドルを下回った場合は、90日間の取引制限を受けることがあります。この制限は、口座内の残高を増加させるか、デイトレーディングのFAQセクションにある制限解除手順に従うことによって解除することができます。
  • オプションの権利行使または引き当ては、原資産が直接取引されているのと同様のデイトレーディングとして認識されます。個別株先物からの引き渡しやオプションの期間満了については、デイトレーディングとして認識されません。

PDTに係る規制の詳細および当社の同ルールの適用については、FAQセクションにてご覧いただけます。



デイ・トレーディングFAQ


米国規制当局のFINRA及びNYSEでは、同一銘柄の株式又は株式オプションの日計り取引を、5営業日以内に4回以上行うことをパターン・デイ・トレード(PDT)と定義しています。

先物及び先物オプションはSECのデイ・トレードの規制対象外です。

ポテンシャル・パターン・デイトレーダーのエラーメッセージは、口座内の流動性資産価値(NAV)がSECの要求する最低額である25,000米ドル未満かつ、5営業日以内のデイ・トレードの取引可能回数(3回)が残っていない場合に表示されます。

上記の取引可能回数を超えた場合このシステムでは、デイ・トレードをする意思の有無に関わらず、新規建て注文が制限されます。25,000米ドル以下の残高の口座に関しては、デイ・トレーディングをする口座としてみなされることを潜在的な段階でも回避するようにプログラムされています。

ポテンシャル・パターン・デイトレーダーのエラーメッセージが表示された場合には、PDTのフラグを外すことは出来ません。口座保有者は取引可能になるまで必要な5日間を待つ必要があります。

以下の選択肢があります:

  1. ECの規制条件を満たすために追加入金をし、口座残高を$25,000以上にする
  2. 新規建が出来ない状態で90日待つ
  3. PDTアカウント・リセットを依頼する

日中(Intraday)であっても、証拠金に不足が生じた場合には、即ポジションの新規建が出来なくなります。口座内の既存のポジションのクロージングは可能ですが、新規建は認められません。

お客様には上記の選択しがありますが、口座内の流動性資産価値(NAV)が再び$25,000以上になりますと、デイトレーディングが制限なしで行えるようになります。

FINRAの規定では、PDT口座としての取扱い解除はブローカーに判断が委ねられており、180日毎に一度までリセットを行うことが可能です。お客様の取引目的がデイトレードでは無いにもかかわらず、口座が誤ってPDT口座として認識された場合は当社より認識を解除することが可能です。PDT口座認識解除後は、5営業日内で3回までのデイトレードが可能となります。再度、180日以内に該当口座の扱いになると、以下のいずれかの対応が必要です。

  1. ECの規制条件を満たすために追加入金をし、口座残高を$25,000以上にする
  2. 新規建が出来ない状態で90日待つ

米国規制当局のFINRA及びNYSEでは、同一銘柄の株式又は株式オプションの日計り取引を、5営業日以内に4回以上行うことをパターン・デイ・トレード (PDT)と定義しています。口座からの取引は5営業日以内に3回のデイトレーディングまでと定められており、それ以上の取引には「流動性資産価値(NAV)」を2,5000米ドル以上にしていただく必要があります。5営業日以内に4回目の取引回数に達した場合には、PDT口座として認識します。

PDTの規制ルールによると、顧客がデイトレードの取引戦略を意図しておらず、PDTの機能自体を解除されたいと希望した場合には、ブローカーの裁量によってPDTの利用をしない設定をすることが出来ます。その後にPDTを再開されたい場合は、アカウント・マネジメントのメッセージセンターより以下の情報をお送りください:

  1. 以下の誓約を英語でお送りください:
    • I do not intend to engage in a day trading strategy in my account.
    • I hereby request that you the broker no longer designate my account as a "Pattern Day Trading" account under NYSE and FINRA rules.
    • I understand that if, following this acknowledgement I engage in Pattern Day Trading, my account will be designated as a Pattern Day Trading" account, and you the broker will apply all applicable PDT rules to my account.
  2. アカウント・マネジメントにログインし、サポートメニュー内のメッセージセンターをクリックしてください。メッセージセンターでチケットを作成し、上記の誓約文を貼り付け、口座番号、氏名に加え「I agree(同意します)」と記入してください。チケットをカスターマーサービスに提出してください。

リクエストは受付後、可能な限り早く対応致します(通常営業時は24時間以内)。

ウィンドウに(0,0,1,2,3)と表示があった場合:

今日が水曜日であったとすると、最初の区分けにある、0は本日水曜日はデイトレードの取引可能回数が0であることを示しています。2番目にある0とは翌日木曜日の取引可能回数を示しています。3番目の1は、2日後の金曜日の時点で1回のデイトレードの取引が可能ということを示しています。4番目の 2は、翌週の月曜日の時点で2回可能であることを示しています。5番目の区分けの3は、金曜日と翌月曜日にデイトレードがなかった場合、火曜日の時点で3回の取引が可能であることを示しています。




ポートフォリオ・マージン

SEC承認のポートフォリオ・マージン規定と弊社のリアルタイム証拠金システムにより、弊社では場合によってはReg T証拠金比率より高い証拠金比率を設定することがあります。数十年間にわたり、有価証券(株式、オプション、個別株先物)の証拠金比率はReg T規定に則った方針のもと、計算されてきました。この計算理論は固定パーセンテージを既定義のコンビネーション・ストラテジーに適用します。ポートフォリオ・マージンでは、証拠金比率は原資産価格やボラティリティを問わず、プロダクトクラスやグループにある全てのポジションの最大損失額を算定する、リスクベースの価格モデルによって測定されています。理論市場間証拠金調整システム(Theoretical Intermarket Margining System: TIMS)として知られるこのモデルは毎晩、米国株、OCC株および指数オプション、ならびに米国個別株先物ポジションに対して、政府認可のオプション代行会社(OCC)によって適用され、参加ブローカーに報告されます。TIMSパラメーター条件は一日に一度だけOCCより配信されるため、ポートフォリオ・マージン口座の最低証拠金比率は日中固定されます。

しかしながらポートフォリオ・マージンのコンプライアンス事項は、ポートフォリオ・マージン口座にある株式ポジションのリアルタイム価格に基づいて、弊社により日中更新されます。現時点では、米国商品先物、先物オプション、米国債券、ミューチュアル・ファンド、為替ポジションのポートフォリオ・マージン口座はございませんが、将来、米国規制当局はこれらの商品を適用することもありえます。

ポートフォリオ・マージンやリスクベース・マージンはコモディティと米国外証券市場で長年利用されており、大きな成果を収めています。取引口座の構成によってはポートフォリオ・マージンにReg T規定の証拠金より低い証拠金が設定されることがあり、レバレッジが高くなります。高いレバレッジでの取引は多額の損失が発生するリスクも高くなります。高いリスクを持つポジションで構成されているポートフォリオがあると想定した場合、ポートフォリオ・マージン条件がReg T条件より高くなることがあります。ポートフォリオ・マージンが作成される理由として、証拠金の条件が口座内のポジションのリスクをより正確に反映することができるためです。そのため、ポジションが集中している口座ではポートフォリオ・マージン計算の方がReg Tマージン計算より高い証拠金率が算出されることがあります。ポートフォリオ・マージンの主な目的のひとつとして、ヘッジポジションによりバランスのとれたポートフォリオに低いリスクを反映させることがあげられます。逆に、相対的に少ない銘柄を保有するポジションにおいて、銘柄の集中が見られる場合、ポートフォリオ・マージンでは高い証拠金が適用されます。



ポートフォリオ・マージン口座の利用資格


ポートフォリオ・マージン口座の開設には、以下の要件を満たすことが求められます。

  • 既存のポートフォリオ・マージン口座のアップグレードには、最低$110,000 相当額の流動性資産価値が必要となります(アンカバードのオプション取引への承認に加え)。口座をお持ちのお客様はアカウント・マネジメントの口座タイプページより、ポートフォリオ・マージン口座のお申し込みがいつでも可能になっており、承認され次第アップグレードされます。新規のお客様は口座開設申請手順内でポートフォリオ・マージン口座のお申し込みが可能です。口座内のバランスが$100,000を下回る場合、証拠金が増加する取引が制限されますのでご注意ください。このため口座内に最低$100,000米ドル維持する意思がない場合のポートフォリオ・マージン口座への申請はお控え下さい。
  • ポートフォリオ・マージンをリクエストされている新規口座には、新規口座の承認から最大2営業日(通常通りに営業している場合)かかります。お客様の口座に流動資産にて100,000米ドル(または同等額)を下回る入金がされた場合、流動資産が100,000米ドルを超えるまで証拠金が増加する取引は制限されますのでご注意ください。口座をお持ちのお客様に関しましても口座開設には承認が必要となり、申請後最大2営業日が必要となります。承認の確認は、新規・既存のお客様を問わず電子メールにてご連絡いたします。
  • 弊社以外でも取引執行をご希望の機関投資家で、且つ、弊社をプライム・ブローカーとしてご利用いただく場合、最低でも$100万ドル相当額のバランスの維持が必要になります。
  • カナダのお客様はIDA規制により、ポートフォリオ・マージン口座はご利用いただけません。さらに、すべてのカナダ株式、株式オプション、指数オプ ション、欧州株式、アジア株式のポジションは、標準的な証拠金ルールに基づき算出されるので、ポートフォリオ・マージンはこれらのプロダクトではご利 用いただけません。
  • 米国以外のオムニバス・ブローカー(ロング・ショートポジション)の口座はポートフォリオ・マージン口座の適用外となります。
  • 資産が必要基準である$100,000を下回る口座は証拠金追加料金の対象となります。これにより証拠金レベルは段階的にReg Tマージン口座の証拠金レベルまで引き上げられます。

ポートフォリオ・マージン・メカニクス


ポートフォリオ・マージンにおける取引口座は、 クラス・Class:全てのポジションが同じ原資産であるもの、Productグループ:クラスと密接に関係があるもの、Portfolioグループ:Productと密接な関係があるもの、といった3つのグループに分類されます。Classグループの具体例はIBM、SPX、OEXなどです。Productグループの具体例はIBM,SPX,OEXなどから構成される総合株価指数などが含まれます。Portfolioグループは株価総合指数、成長指数、Small Cap指数、FINRA指数などから構成されています。

ポートフォリオ・マージンの算出は一番低い水準であるクラスから開始されます。すべてのポジション(同じクラス)はグループ化され、以下のパラメーターと共にストレステストが実行されます(原資産価格およびインプライド・ボラティリティーは変更されます):

  • 原資産に対する標準的なストレステスト
    • 株式、株式オプション、業種別指数、個別株先物は、ストレステストのパラメーター±15%にて算出。この範囲内でこれ以外に8つのパラメーターポイントがあります。
    • 米国市場におけるSmall caps指数やFINRA市場指数は、ストレステストのパラメーター±10%にて算出。この範囲内でこれ以外に8つのパラメーターポイントがあります。
    • 株価総合指数や成長指数は、ストレステストのパラメーター:+ 6%、-8%にて算出され、この範囲内でこれ以外に8つのパラメーターポイントがあります。
  • マーケットベースの原資産のストレステスト。5つの標準偏差のヒストリカルな動きをクラスごとに算出。5つの標準偏差の動きは高値、安値、始値、引値のブルームバーグ・データ(30日間:週末/祝日除く)に基づきます。同クラスは標準偏差の±5にてストレスがかけられます。
  • 株価総合指数に対するインプライド・ボラティリティーは、75%の増加/減少として考察します。
  • その他のクラスの各オプション・クラスに対するインプライド・ボラティリティーは、150%の増加/減少として考察します。

上記のストレスパラメーターに加えて、以下の最低条件が適用されます。

  • 1つの銘柄に集中する状態のクラスのポジションは必要証拠金比率30% が適用されます。
  • $0.375×インデックス(1約定/最低額)が算出されます。
  • OTCBB、ピンクシート、Reg T規制下の小型株の特別委託保証金と同じ金額がポートフォリオ・マージンでも適用されます。
  • 委託証拠金は維持証拠金の110%となります。

上記ストレステストのすべてを適用し、それに基づき算出された予想最大損失額が当該クラスの委託保証金となります。プロダクトのクラス間における標準相関係数はオフセットとして適用されます例:株価総合指数プロダクトの90%オフセットがSPXとOEXの間で可能となります。最後に、標準相関係数のプロダクトはオフセットとして適用されます。例:株価総合指数とSmall Cap指数では50%オフセットが適用されます。株式および個別株先物のオフセットは同一クラス内でのみ可能となっており、プロダクトやポートフォリオ間のオフセットはできません。すべてのオフセット考慮後、すべての予想最大損失額を組み合わせたものが当該口座の委託保証金となります。プロダクトやオフセットに係る全リストにつきましては、当該ドキュメントの最終部分であるAppendix-Product Groups and Stress Parametersセクションをご覧ください。

弊社のリアルタイムやザラ場における証拠金システムにより、デイ・トレーディングの証拠金ルールをポートフォリオ・マージン口座に適用させることが可能です。このためパターン・デイ・トレーディング口座は常にリアルタイムで最大限の取引が可能となっております。

ポートフォリオ・マージンの計算は複雑なことから、マニュアルでの委託保証金の算出は非常に困難であると考えられます。ポートフォリオ・マージンに関心のあるお客様につきましては、異なるシナリオ下におけるポートフォリオ・マージン(証拠金)の影響をご理解頂く上でも、当社のTWSポートフォリオ・マージン・デモのご利用を推奨します。

こちら からOCCによる公表済みリストプロダクト・グループおよびオフセットパラメーターをご利用ください。



その他の米国必要証拠金米国居住者用


以下のリンクより、その他の米国における必要証拠金をご確認ください:

株式

先物・先物オプション

SSF - 個別株先物

債券

投資信託(米国居住者のみ)

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ディスクロージャー
  1. 原資産1株につき最低2.50ドルの証拠金がかかります。この下限の金額はRegTの終了時の計算には適用されません。
  2. レバレッジ・オプションでは、最低値 (20% * レバレッジ要素, 100%).
  3. レバレッジ・オプションでは、最低値 (15% * レバレッジ要素, 100%).
  4. カバード・バスケット・コール(ショート・バスケット・コール、ロング構成株式)では、証拠金比率は全ての構成株式の比率となります。

  • VIX指数オプションのようなコモディティと類似の性質を持つオプションには特別なスプレッドルールがあります。このため通常の米国株式オプションより高い証拠金が設定されることがあります。このようなケースの場合、ペーパー・トレーディング口座でオプション・スプレッドをシミュレーションしていただき、現在の証拠金をお調べください。
  • オプション・コンビネーションがその時点で最適であるストラテジーで建てられた場合、ストラテジーが最適の状態を保てなくても、口座の再評価が行われるまでストラテジーは有効なままとなります。同じシンボルでポジションに変更があった場合、再評価が行われます。ポジション変更がない場合、再評価は取引時間終了時に行われます。
  • 弊社の必要証拠金はルールベースの証拠金を上回ることがあります。