債券マーケットプレイス

債券とは、国や政府、地方公共団体、企業などが、事業や政策等に必要な資金を投資家から調達するために発行する有価証券の一種です。一般に、債券には満期日（償還日）、額面金額、利率（利付債の場合）その他の条件が定められており、発行体はその条件に従って元本および利子等を支払います。

発行体が国である場合は「国債」、企業である場合は「社債」などと呼ばれます。

米国債（U.S. Treasury Securities）は、米国政府（米国財務省）が発行する証券です。ただし、米国債であっても、価格変動リスク、金利変動リスク、為替変動リスク、信用リスク、流動性リスクその他のリスクがあります。特に、満期前に売却する場合には、売却価格が購入価格を下回り、損失が生じる場合もあります。また、日本円を基準として投資成果を評価する場合には、為替相場の変動によって円換算後の受取金額が投資金額を下回る可能性があります。

当社、インタラクティブ・ブローカーズ証券（IBSJ）では、以下の米国債および米国債関連証券を取り扱います。

米国短期割引国債（T-Bill: Treasury Bill）

トレジャリー・ビル（T-Bill）は、満期までの期間が1年以内の短期の米国債です。通常の利付債のような定期的なクーポンの支払いはなく、一般に額面金額を下回る価格で発行または取引され、満期時に額面金額が支払われます。購入価格と満期時の受取金額との差額が、投資収益となる場合があります。

米国中期利付国債（T-Note: Treasury Note）

トレジャリー・ノート（T-Note）は、中期の米国債です。米国財務省は、2年、3年、5年、7年および10年満期のT-Noteを発行しています。通常、あらかじめ定められた固定利率に基づき半年ごとに利子が支払われ、満期時に額面金額が支払われます。ただし、市場で取引される価格は、市場金利、市場の需給その他の要因によって変動するため、満期前に売却する場合には、購入価格を下回る価格で売却することとなる可能性があります。

米国長期利付国債（T-Bond: Treasury Bond）

トレジャリー・ボンド（T-Bond）は、長期の米国債です。米国財務省は、20年および30年満期のT-Bondを発行しています。通常、あらかじめ定められた固定利率に基づき半年ごとに利子が支払われ、満期時に額面金額が支払われます。ただし、市場で取引される価格は、市場金利、市場の需給その他の要因によって変動するため、満期前に売却する場合には、購入価格を下回る価格で売却することとなる可能性があります。

米国中期物価連動国債（Note TIPS: Note Treasury Inflation-Protected Securities）

TIPSは、米国の物価変動を反映して元本額が調整される物価連動米国債です。このうち、原債券がトレジャリー・ノートに分類されるTIPS（残存期間が中期のもの）を指します。元本は、米国の消費者物価指数（CPI-U）に基づいて調整されます。利率自体は固定されていますが、利子は物価指数により調整された元本額を基礎として計算されるため、実際に支払われる利子の金額は物価変動に応じて変化します。利子は半年ごとに支払われます。満期時には、原則として、物価指数に基づき調整された元本額と当初元本額のいずれか大きい方が支払われます。具体的な償還条件については、対象となるTIPSの条件に従います。

TIPSはインフレによる購買力低下への対応を目的とした商品ですが、投資元本または一定の投資収益が保証されるものではありません。市場価格は、実質金利、市場のインフレ期待、市場の需給その他の要因によって変動します。

米国長期物価連動国債（Bond TIPS: Bond Treasury Inflation-Protected Securities）

TIPSのうち、原債券がトレジャリー・ボンドに分類されるTIPS（残存期間が長期のもの）を指します。元本は、米国の消費者物価指数（CPI-U）に基づいて調整されます。利率自体は固定されていますが、利子は物価指数により調整された元本額を基礎として計算されるため、実際に支払われる利子の金額は物価変動に応じて変化します。利子は半年ごとに支払われます。満期時には、原則として、物価指数に基づき調整された元本額と当初元本額のいずれか大きい方が支払われます。具体的な償還条件については、対象となるTIPSの条件に従います。

TIPSはインフレによる購買力低下への対応を目的とした商品ですが、投資元本または一定の投資収益が保証されるものではありません。市場価格は、実質金利、市場のインフレ期待、市場の需給その他の要因によって変動します。

米国中期STRIPS国債 − 利息部分（Note STRIPS - Interest）

トレジャリー・ノートの将来の各利払い部分を分離した証券です。それぞれのInterest STRIPは、元となるトレジャリー・ノートの該当する利払日に満期を迎え、満期時に当該STRIPの額面金額が支払われます。Interest STRIP自体について、保有期間中に通常の利付債のような定期的な利子が支払われるものではありません。

米国中期STRIPS国債 − 元本部分（Note STRIPS - Principal）

トレジャリー・ノートの満期時の元本支払い部分を分離した証券です。満期まで保有した場合には、原則として当該Principal STRIPの額面金額が支払われます。保有期間中に定期的な利子が支払われるものではありません。

米国長期STRIPS国債 − 利息部分（Bond STRIPS - Interest）

トレジャリー・ボンドの将来の各利払い部分を分離した証券です。それぞれのInterest STRIPは、元となるトレジャリー・ボンドの該当する利払日に満期を迎え、満期時に当該STRIPの額面金額が支払われます。Interest STRIP自体について、保有期間中に通常の利付債のような定期的な利子が支払われるものではありません。

米国長期STRIPS国債 − 元本部分（Bond STRIPS - Principal）

トレジャリー・ボンドの満期時の元本支払い部分を分離した証券です。満期まで保有した場合には、原則として当該Principal STRIPの額面金額が支払われます。保有期間中に定期的な利子が支払われるものではありません。

共通の留意事項：TIPSの具体的な支払条件については、購入を検討されている商品の条件を必ずご確認ください。

当社で取り扱う米国債および関連証券には、トレジャリー・ビル（T-Bill）、トレジャリー・ノート（T-Note）、トレジャリー・ボンド（T-Bond）、TIPSおよび各種STRIPSが含まれており、それぞれキャッシュフローの仕組みが異なります。

そのため、すべての米国債等について「定期的に一定の利子を受け取り、満期時に一定額の元本を受け取る」という同一の仕組みが適用されるわけではありません。

例えば、

• T-Billでは、通常、保有期間中の定期的な利払いはなく、満期時に額面金額が支払われます。
• T-NoteおよびT-Bondでは、通常、あらかじめ定められた固定利率に基づき半年ごとに利子が支払われ、満期時に額面金額が支払われます。
• TIPSでは、利率自体は固定されていますが、米国の消費者物価指数（CPI-U）に基づいて元本額が調整されます。半年ごとの利子はその調整後元本を基礎として計算されるため、実際に受け取る利子額は物価変動に応じて変化します。
• Note STRIPSおよびBond STRIPSでは、元となるT-NoteまたはT-Bondの元本部分（Principal）と各利払い部分（Interest）が独立した証券として取引されます。各STRIPについて、通常、保有期間中に定期的な利子は支払われず、満期時に所定の金額が支払われます。

このように、同じ米国財務省が発行する証券またはこれから分離された証券であっても、商品によって、利払いの有無、利子額、満期時の支払額および価格変動の特性等が異なります。

お客様は、購入しようとする商品の種類、満期日、購入価格、利率（該当する場合）、利回り、支払条件その他の取引条件を、取引前に十分にご確認ください。

「利率（クーポンレート）」と「利回り」は異なる概念です。利付債における「利率」とは、額面金額または商品条件に基づいて調整された元本額に対して支払われる利子を計算するための割合です。一方、「利回り」は、購入価格、将来受け取るキャッシュフロー、満期までの期間等を考慮して算出される、投資収益性を示す指標です。したがって、同じ利率の債券であっても、購入価格が異なれば利回りも異なります。一般に、他の条件が同一であれば、額面金額を下回る価格で購入した場合には利回りは高くなり、額面金額を上回る価格で購入した場合には利回りは低くなります。

T-BillやSTRIPSのように定期的なクーポンを支払わない商品についても、購入価格、満期時の支払額および満期までの期間等を基に利回りが算出されます。

TIPSについては、物価指数による元本調整が行われるため、通常の固定元本の米国債とは、表示される利回りの意味や計算の前提が異なる場合があります。

当社の取引画面等に表示される利回りについては、当該利回りの種類、計算の前提、および手数料その他の費用がどのように取り扱われているかをご確認ください。

表示される利回りは、将来の投資成果を保証するものではありません。

既に発行され市場で取引されている米国債等の価格は、市場金利の変化等に応じて変動します。

一般に、市場金利が上昇すると、既に発行されている固定利付債等の相対的な魅力が低下するため、市場価格は下落する方向に動きます。反対に、市場金利が低下すると、既に発行されている固定利付債等の相対的な魅力が高まり、市場価格は上昇する方向に動きます。また、一般に、満期までの期間が長い証券ほど、市場金利の変化による価格への影響が大きくなる傾向があります。特に、T-NoteまたはT-Bondから分離されたSTRIPSは、保有期間中の定期的な利払いがなく、将来の一時点における支払いを主なキャッシュフローとするため、同程度の満期を有する利付債と比較して、市場金利の変化による価格変動が大きくなる場合があります。

したがって、米国債であることをもって価格変動が小さい、または損失が生じないというものではありません。

当社は、商品の特徴だけでなく、投資に伴うリスクについても十分にご理解いただくことが重要であると考えています。

主なリスクは以下のとおりです。

為替変動リスク

当社が取り扱う米国債等は米ドル建てです。

日本円を基準として投資成果を評価する場合、購入時と売却時または償還時の為替相場の変動によって、円換算した受取金額が投資金額を下回り、損失が生じる可能性があります。米ドルベースでは利益が生じている場合でも、為替相場の変動によって円ベースでは損失となる場合があります。

価格変動リスク・金利変動リスク

米国債等の市場価格は、市場金利、米国の金融政策、経済情勢、物価動向、市場の需給その他の要因によって変動します。満期前に売却する場合には、その時点の市場価格で取引されるため、購入価格を下回る価格で売却することとなり、損失が生じる可能性があります。特に、満期までの期間が長い証券やSTRIPSについては、金利変動による価格への影響が大きくなる場合があります。

TIPS特有のリスク

TIPSの価値や支払額には、米国の物価指数による調整が関係します。インフレ率、デフレ、実質金利、市場のインフレ期待等の変化によって市場価格が変動する可能性があります。そのため、TIPSであることを理由として、投資元本または一定の投資収益が保証されるものではありません。

STRIPS特有のリスク

STRIPSは、元となるT-Note、T-Bondの元本部分または利払い部分を分離した証券であり、通常の利付債のように保有期間中に定期的なクーポンを受け取る商品ではありません。また、STRIPSは市場金利の変動に対する価格感応度が高くなる場合があります。市場金利が上昇した場合には、市場価格が大きく下落する可能性があり、満期前に売却する場合には、購入価格を大きく下回る価格で売却することとなる可能性があります。

信用リスク

米国政府の信用状況の変化、信用格付けの変更その他の要因によって、米国債等の市場価格に影響が生じる可能性があります。発行体による元本または利子等の支払いが将来にわたり絶対的に保証されるものではありません。

流動性リスク

米国債市場は一般に流動性の高い市場ですが、すべての銘柄、すべての商品およびすべての市場環境において十分な流動性が保証されているものではありません。市場環境の急激な変化、市場の混乱、特定銘柄の需給状況等によっては、お客様が希望する時期または価格で売却できない場合があります。

また、買値と売値の差（Bid-Ask Spread）が通常より拡大する場合があります。特に、STRIPS等については、銘柄や市場環境によって通常の米国債とは流動性が異なる場合があります。

カントリーリスク

米国の政治、経済、財政、金融政策、法令・規制その他の情勢の変化によって、米国債等の市場価格、為替相場または取引環境に影響が生じる可能性があります。

上記は主なリスクを示したものであり、米国債等への投資に伴うすべてのリスクを網羅するものではありません。お取引の前に、「契約締結前交付書面」その他当社が提供する重要な情報を必ずご確認ください。

米国債および米国債関連証券への投資をご検討いただく際には、利率や表示される利回りだけではなく、実際の取引価格および取引に伴う費用についてもご確認ください。

取引価格

既発の米国債およびSTRIPS等は市場で取引されており、その価格は、市場金利、残存期間、利率、物価動向、市場の需給、流動性その他の商品ごとの要因によって変動します。同一の証券であっても、取引時点および市場環境によって購入価格または売却価格が異なります。

一般に債券市場では、買値（Bid）と売値（Ask）が異なり、その差をBid-Ask Spreadといいます。Bid-Ask Spreadは一定ではなく、市場環境、銘柄、取引数量その他の要因によって変動する場合があります。

当社では、米国債等の取引価格に当社のマークアップまたはマークダウンを上乗せまたは内包することはなく、取引手数料を取引価格とは別に明示して徴収します。したがって、お客様の取引に伴う費用については、取引価格だけでなく、別途発生する取引手数料その他の費用もあわせてご確認ください。

お客様が実際に購入または売却する価格については、注文時の取引画面等でご確認ください。

取引手数料

米国債等のお取引に際しては、当社所定の取引手数料がかかります。取引手数料は、米国債等の取引価格とは別にお客様にご負担いただくものであり、手数料の金額または計算方法については、当社ウェブサイトの「手数料」ページおよび取引画面等でご確認ください。

取引手数料は、お客様の実質的な投資収益に影響します。そのため、利率や表示される利回りだけではなく、取引価格および取引に伴う費用もあわせてご確認ください。

外国為替取引に伴う費用

米国債等は米ドル建ての商品です。

米国債等を購入するために日本円から米ドルへ交換する場合、または米ドルを日本円へ交換する場合には、外国為替取引に伴う手数料その他の費用が発生する場合があります。

適用される為替レートおよび外国為替取引に伴う費用については、当社ウェブサイトの外国為替取引に関する説明および取引画面等でご確認ください。

なお、外国為替取引に伴う費用は、米国債等の取引価格および米国債等の取引手数料とは別のものです。

経過利息

利付債を利払日の途中で売買する場合には、取引価格とは別に、前回の利払日以降の期間に対応する経過利息の受払いが発生する場合があります。そのため、お客様が決済時に実際に支払う金額は、表示される債券価格だけではなく、経過利息および取引手数料等を含む金額となる場合があります。

T-BillやSTRIPS等、通常の利付債とはキャッシュフローの仕組みが異なる商品については、経過利息の取扱いも異なります。

注文を確定する前に、取引画面等に表示される価格、利回り、経過利息（該当する場合）、取引手数料、決済金額その他の取引条件をご確認ください。

米国債については、格付機関による信用格付けが付与されています。格付けは、発行体の債務履行能力等について格付機関が行う評価であり、元本、利子その他の支払いを保証するものではありません。また、格付けは経済・財政状況その他の変化により変更される場合があります。

格付けのみに依拠することなく、商品の特徴、価格および各種リスクをご理解のうえ、投資判断を行ってください。

債券には、新たに発行される「新発債」と、発行後に市場で売買されている「既発債」があります。既発債は、発行時の価格ではなく、取引時点における市場金利、市場の需給その他の市場環境等を反映した価格で取引されます。そのため、同じ証券であっても、購入する時点によって価格や利回りが異なります。また、利付債については、前回の利払日から受渡日までに対応する経過利息の受払いが発生する場合があります。

当社で実際に取引できる商品、銘柄、取引時間、価格およびその他の取引条件については、当社ウェブサイトおよび取引画面等でご確認ください。

米国債等から生じる利子、売却損益、償還差損益その他の損益については、税法に基づき課税の対象となる場合があります。また、米ドル建てで生じた損益については、日本円に換算して税務上の損益を計算する必要がある場合があり、為替相場の変動が税務上の損益に影響する場合があります。

STRIPS、TIPSその他の商品については、商品の種類、取得価格、保有期間、売却または償還の状況、お客様の居住地その他の事情により税務上の取扱いが異なる場合があります。税制は変更される場合があり、具体的な税務上の取扱いはお客様ごとの状況によって異なります。

詳細については、税務署または税理士等の専門家にご確認ください。

当社が取り扱う米国債およびその関連証券には、トレジャリー・ビル（T-Bill）、トレジャリー・ノート（T-Note）、トレジャリー・ボンド（T-Bond）、TIPS、ノートおよびボンドSTRIPSの元本部分および各利息部分が含まれ、それぞれ商品性、キャッシュフローおよびリスク特性が異なります。

これらの商品には、市場金利等の変動による価格変動リスク、為替変動リスク、信用リスク、流動性リスクその他のリスクがあります。特にSTRIPSは、市場金利の変動に対する価格感応度が高くなる場合があります。また、TIPSについては、実質金利、物価動向、市場のインフレ期待等による影響も受けます。

満期前に売却する場合には、市場価格の下落によって購入価格を下回る価格で売却することとなり、損失が生じる可能性があります。また、日本円を基準として投資成果を評価する場合には、為替相場の変動によって円換算後の受取金額が投資金額を下回る可能性があります。

お取引には、取引手数料、外国為替取引に伴う費用その他のコストが発生する場合があります。

米国債等への投資をご検討される際には、本ページだけでなく、「契約締結前交付書面」、当社の手数料に関する説明その他当社が提供する重要な情報を十分にご確認ください。商品の特徴、価格、利回り、費用およびリスクをご理解のうえ、お客様ご自身の資金計画、投資目的およびリスク許容度に照らしてご判断ください。